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发布时间:2024-03-13 17:26:51 来源:防爆机械网
格林期货: 天胶反弹格局承受压力 近强远弱格局仍将维持
上周内外天胶市场承接前周反弹步伐而继续走高,但呈现出进二退一的格局,反映出天胶市场反弹格局仍承受较大压力,沪胶反弹步伐明显弱于日胶。短期来看,原油市场走势对天胶影响相对较大,供需基本面因素退居次要位置。另外,天胶合桌布约近强远弱格局仍继续维持。
从上周日胶、沪胶具体走势来看,周一均出现较强反弹,内外天胶走势基本保持一致,但周二日胶上下小幅波动,持将石墨产业的发展纳入国家发展战略进行兼顾计划平收盘,而沪胶则冲高后大幅回落,基本吃掉周一涨幅;周三日胶再度呈现大幅走高态势,沪胶大幅高开后强势整理;周四、周五内外胶市均出现冲高回落。上周日胶涨幅达到4.9%,沪胶涨幅仅有2%,内弱外强格局明显。从具体合约看,沪胶、日胶的现货合约继续保持强势格局,期价距离前期高点仅有一步之遥,而主力合约则距离前高仍有较大距离。上周原油市场企稳,并且有所反弹,这打消了原油期价短期进一步下跌的预5、实验速度期,对于天胶来说则增加了多头的信心。
图一 沪胶日胶走势对比图
沪胶日胶走势对比图。(来源:格林期货)
图二 原油期价走势图
原油期价走势图。(来源:格林期货)
从基本面上看,上周偏多因素相对较多,也支撑了天胶价格反弹,不过利空因素也不容忽视。新加坡交易商表示,泰国南部主要种植园地区的降雨持续妨碍割胶,受降雨引发的割胶延迟影响,马来西亚目前的橡胶(22415,-30.00,-0.13%,吧)产量约为每年这时正常水准的60%。三菱公司(Mitsubish企业要树 立重视名誉的经营理念i Corporation)的期货分析师Shuji Sugata表示,“市场人气改善,近期可能将测试每公斤326日圆水准,国内库存处于低位亦为支撑性因素,但基本面前景维持暗淡”,“供应仍维持紧俏,但不断有消息称全球汽车销售放缓,这可能将在未来几个月打压汽车轮胎需求。”交易商表示,“市场目前主要关注原油走势,而非供应和需求。如果原油价格持稳,橡胶价格也有可能将继续上涨。”
可见,短期来看,原油价格企稳以及泰国降雨有利于天胶价格反弹,日胶库存相对较低也激发日胶做多热情。不过从较长时间看,全球经济下滑导致汽车消费减缓,这会影响汽车轮胎对于天胶的需求,而且原油价格走低也使得合成胶价格优势慢慢体现出来,这都电烤炉不利于天胶后市价格走高。国际橡胶研究组织认为,美国橡胶需求会减少,日本以及德国基本维持现状,印度需求增长潜力很大,有可能取代美国而成为第二消费大国,中国橡胶需求增长步伐减缓,不过仍会保持全球第一的需求国的地位。可见中国需求仍在天胶消费上占据重要地位。
据我国国家统计局统计,7月份全国主要橡胶消费下游行业继续保持快速增长,全国汽车产量75.7万辆,比上月下降12.4%,比去年同期增长13.2%,增速比上月回落1.6个百分点;轮胎产量4967.2万条,比上月下降2.0%,比去年同期增长14.8%。1月-7月,全国汽车产量610.8万辆,比去年同期增长17.2%;轮胎产量3.3亿条,增长13.5%。可以看出,我国7月份橡胶需求有所减弱,这也是国内天胶相对日胶较弱的原因之一。
从沪胶库存来看,上周库存4.5万吨,较前一周增加了0.5万吨,而且整个8月份来,沪胶库存均不断态势,月初只有2.7万吨,月末达到4.5万吨,增加将近2万吨。今年2月份的时候,沪胶库存达到9万吨,随后开始下降,3月底7万吨左右,4月底4.6万吨左右,5月底达到2万吨,6月底只有1.9万吨,之后开始增加,到目前位置已经增长了一倍还多。可见下半年开始后,沪胶库存进入了增长的过程,这对于沪胶期价来说也是很大压力。
目前天胶市场比较关注沪胶809合约持续走强问题,有观点认为是多头逼仓的原因,因为目前沪胶809合约持仓3.1万手,折算到期交割量达到7.75万吨,而目前沪胶库存仅有4.5万法兰吨,因此市场有人认为是多头逼仓。但是笔者认为,809合约强势并不是仅仅体现在沪胶上,日胶的现货9月合约同样呈现强势格局,而且目前尽管沪胶库存较低,但是809合约持仓在不断下降,而且沪胶库存也在增加,随着持仓的下降以及库存增加,809合约应该会顺利交割。
通过上述分析可以看出,天胶价格目前随着原油价格的走稳而出现反弹,但是基本面上仍有不小压力,期价反弹压力较大。后市投资者应该关注原油价格走势,以及沪胶库存情况,随着809合约交割,沪胶库存应该还会出现下降,相对日胶来说,沪胶应该会有补涨行情出现。
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