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外资并购高潮将至(www.jx.cn)

G华新昨日发布公告称，公司第二大股东HolchinB.V.将通过定向增发的方式成为公司控股股东。一旦该计划获准实施，HolchinB.V.将成为《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》发布以来，首例据此办法增持上市公司股份的外资机构。种种迹象表明，G华新案例不过是拉开了外资战略投资A股上市公司的序幕，更大规模的外资并购浪潮即将扑面而来。 外资并购效果可期对于HolchinB.V.战略投资G华新，不少业内人士给出了积极评价。国金研究员李莉芳表示，HolchinB.V.增持计划完成后，G华新将迎来良好的发展机遇，若定向增发投资项目全部达产，公司可新增产能700万吨/年，届时公司总产能将达到4000万吨，这也意味着，G华新2006年、2007年业绩有望连续出现大比例的增长。按照此次定向增发价格的确定原则（不低于公告前20个交易日内公司A股均价的120%），外资入股的成本将在每股6.08元之上，明显高出停牌前5.52元的收盘价。尽管昨日大盘出现较大回落，G华新依然逆势上涨了5.43%，高居沪市涨幅榜的第四名。由此可见，较高的入股价格对现有股价也起到了明显支撑作用。战略投资积极性高实际上，近一年来，外资并购国内A股上市公司的案例不断增多，仅仅是水泥行业，在过去的几个月内就发生了多起外资并购。不过，从某种程度上说，G华新的此次外资入股事件仍有着不同寻常的意义。“这不仅仅是去年以来外资对国内水泥行业进行整合的一种延续，更是外资大规模进入A股市场的一个开始。”某基金经理指出。他认为，《管理办法》给出的外资战略投资上市公司A股的具体方式包括协议转让、上市公司定向发行新股以及国家法律法规规定的其他方式，较以往单一的协议转让有了一定的突破，“这不仅为外资进入提供了多种渠道，国内上市公司的积极性也会明显提高”。从2月15日外国战略投资者获准开立A股账户，到第一单的正式诞生，仅仅用了不到一个月，而第二单冀东水泥的外资并购也在孕育之中，由此，我们强烈感受到外资投资中国的迫切心情。据了解，今年新年过后，就有一大批海外基金开始频频活跃于各地上市公司，商谈战略投资事宜。业内人士分析指出，外资的积极性主要基于两点考虑：第一，中国股市正处于一个历史低点，股改进一步提升了市场的吸引力，目前是一个好的投资时机；第二，以往外资进入A股上市公司一直没有好的退出机制，新规则的出台意味着外资锁定期满后可以通过二级市场卖出股票，顺利退出。催生新的投资机会外资并购高潮的到来也将为国内投资者带来不少投资机会，对此，业内人士普遍认为，那些透明度比较高、准入门槛较低的行业中的龙头公司，将更容易受到海外战略性投资者的青睐。统计显示，去年以来国内A股市场外资并购较为集中在水泥、金融、钢铁、工程机械、食品饮料等五大行业。而根据国泰君安证券的一项研究成果显示，近期一些外资以高出二级市场成本的代价并购境内企业的原因在于：外资认为，即使目标企业的盈利能力欠佳，但是只要该企业具有较高的行业地位和产品规模，他们可以通过管理流程的再造降低成本，提升企业的价值，因此，外资最看重的一个指标就是被收购企业的产品规模。据此，国泰君安证券研究所设计的并购潜力系数显示，外资并购的重点行业应该集中在以下四类：一是资源类行业，如钢铁、金属非金属与采矿行业；二是资产类行业，如房地产行业，可以享受土地升值和汇率上升的双重好处；三是限制少、壁垒低的行业，如零售业务；四是目前限制较为严格的金融服务行业。从近期市场热点来看，一些外资并购板块已经悄然走强，可以预期的是，随着更多外资并购的出现，并购板块还将为投资者带来更多的惊喜。

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